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Cheques de pago diferido
• Patrocinado
• Avalado
• Endosado
Es un sistema de
descuento de cheques en el mercado de capitales por el cual quien
tiene cheques a cobrar en un futuro (por un plazo máximo de 360
días) puede adelantar su cobro vendiéndolos en la Bolsa, mientras
que quien posee fondos líquidos puede comprar estos cheques a cambio
de atractivas tasas de interés futuras.
En sentido estricto,
el cheque de pago diferido es una orden de pago librada a una fecha
determinada, posterior a la de su libramiento, contra una entidad
autorizada, en la cual el librador a la fecha de vencimiento debe
tener fondos suficientes depositados a su orden en cuenta corriente
o autorización para girar en descubierto.
Los cheques de pago
diferido cuentan con tres sistemas de negociación, según quien se
responsabilice del pago.
• El sistema patrocinado, una empresa es
autorizada por la BCBA para que los cheques que emitió para
financiar sus actividades se negocien en el mercado de capitales.
• En el sistema avalado, las pequeñas y medianas empresas pueden
negociar cheques propios o de terceros, a través de una sociedad de
garantía recíproca (SGR) autorizada por la Bolsa que garantiza su
pago.
• En el sistema de cheques endosados, las sociedades cotizantes de
acciones en la Bolsa pueden negociar los cheques de sus clientes en
el mercado.
Es importante
destacar que al adquirir un cheque patrocinado se asume el riesgo
correspondiente a la empresa libradora, con lo cual la tasa implica
un riesgo mayor. Ante la eventualidad de incobrabilidad de un
cheque, se procede según la Ley de Cheques.
Por su parte, al
estar garantizado su pago en caso de dificultad de cobro, los
cheques avalados por una SGR se negocian a una tasa
considerablemente menor a los patrocinados.
Ventajas
• Oportunidad de inversión de corto
plazo al alcance de pequeños ahorristas, quienes obtienen tasas
atractivas para montos de inversión que van de un mínimo de mil
pesos en adelante
• Liquidez tanto del mercado primario como secundario.
• Mayores niveles de retorno respecto de similares alternativas de
inversión.
• Los cheques pueden estar avalados, lo que produce un riesgo de
incobrabilidad acotado.
Ganancias
Los cheques dan al
inversor la posibilidad de ganar una diferencia que surge de comprar
el cheque en el mercado de capitales a un valor menor a su monto y
cobrarlo una vez llegado su vencimiento.
Esta diferencia es el
resultado de la aplicación de una tasa de interés que se descuenta
al momento de la venta del cheque en el mercado. El cheque se
venderá al mejor postor en una subasta de tasas que tiene lugar
dentro del ámbito bursátil.
Estas tasas se
calculan en función del período comprendido desde la compra del
cheque hasta su vencimiento, momento en que el inversor que adquirió
los valores recibe el monto total consignado en el cheque.
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